Macquarie redujo drásticamente su precio objetivo a 12 meses en One97 Communications, la empresa matriz de la empresa de pagos digitales Paytm, citando los riesgos de que los clientes abandonen la plataforma a raíz de un mayor escrutinio regulatorio. Macquarie, que predijo la caída de Paytm antes de la salida a bolsa, redujo su objetivo a 275 rupias (un 57,7% menos que su objetivo anterior de 650 rupias), el más brutal de cualquier firma de corretaje importante.
Paytm, que cayó más de un 4% el martes por la mañana a 403 rupias (4,86 dólares), se está tambaleando por las medidas drásticas del banco central indio. El Banco de la Reserva de la India ordenó a fines del mes pasado a Paytm que prácticamente cerrara las operaciones en Paytm Payments Bank, un asociado de Paytm que procesa todas sus transacciones.
El grupo de analistas, dirigido por Suresh Ganpathy, escribió en una nota el martes que cree que Paytm verá una fuerte reducción en los ingresos y que la represión regulatoria plantea un “grave riesgo de éxodo de clientes”.
Un precio objetivo de 275 rupias valoraría a Paytm en alrededor de 2.100 millones de dólares, una fuerte caída desde su capitalización de mercado máxima de casi 20.000 millones de dólares a finales de 2021. Paytm tenía un saldo de efectivo de 1.072 millones de dólares a finales de diciembre.
“Recortamos drásticamente los ingresos a medida que reducimos los ingresos del negocio de pagos y distribución (60-65% durante el año fiscal 25/26E). Mover clientes de bancos de pagos a otras cuentas bancarias o mover cuentas comerciales relacionadas a otras cuentas bancarias requerirá que se realice nuevamente KYC (conozca a su cliente) según nuestras verificaciones de canales con socios, lo que indica que la migración dentro de la fecha límite del 29 de febrero del RBI será una tarea ardua. .”
Paytm, que obtiene la mayor parte de su dinero a través de préstamos, también enfrentará dificultades para retener a sus socios prestamistas, añadió Macquarie. Paytm no tiene licencia para operar como una empresa financiera no bancaria (NBFC) y actúa como distribuidor conectando a los socios prestamistas con los prestatarios.
“Nuestras comprobaciones de canal con algunos socios crediticios revelan que están reconsiderando su relación con Paytm, lo que eventualmente podría conducir a una disminución en los ingresos del negocio crediticio en caso de que los socios reduzcan o terminen su relación con Paytm. AB Capital, uno de los socios crediticios más grandes de Paytm, ya ha reducido su exposición de BNPL a Paytm de un nivel máximo de 20 mil millones de rupias a 6 mil millones de rupias actualmente y, en nuestra opinión, se espera que baje aún más “.
El banco central de la India dijo la semana pasada que toma medidas de supervisión e impone restricciones comerciales sólo después de un “incumplimiento persistente” de las reglas; su primer comentario después de una represión contra Paytm la semana pasada ha planteado preguntas existenciales sobre el futuro de la empresa líder de servicios financieros.
Shaktikanta Das, gobernador del Banco de la Reserva de la India (RBI), dijo que el banco central siempre interactúa bilateralmente con las entidades reguladas y las insta a tomar medidas correctivas. Si el banco central toma medidas, “siempre será proporcional a la gravedad de la situación”, dijo Das en una conferencia de prensa. “Todas nuestras acciones, siendo un regulador responsable, redundan en el mejor interés de la estabilidad sistémica y la protección de los intereses de los depositantes o clientes”, añadió.
