Como muchas nuevas empresas altamente valoradas, SpaceX a veces permite a sus empleados retirar algunas de sus acciones vendiéndolas a inversores externos autorizados por la empresa.
TechCrunch ha echado un vistazo a un documento interno de SpaceX sobre dicha oferta pública de mayo de 2022. Musk publicado en X El mes pasado, SpaceX realizó dichas ventas para los empleados aproximadamente cada 6 meses.
Estos documentos ofrecen información interesante sobre los inversores autorizados a comprar estas acciones secundarias y las buenas ofertas que obtienen.
En esta oferta, los inversores pagaron 70 dólares por acción a los empleados, según muestra el documento. Se trata de una enorme ganga en comparación con los precios de las acciones que pagan los inversores cuando invierten en rondas primarias, donde la empresa vende las acciones directamente para obtener capital.
Durante la venta principal en 2022, las acciones se vendieron por 270,00 dólares. (SpaceX no ha vendido acciones en una ronda primaria a un precio de 70 dólares desde que su Serie G se vendió por 77,46 dólares por acción, dicen los documentos. Eso fue en 2015, dice Pitchbook).
Por supuesto, la razón principal del enorme descuento en el precio es que los empleados poseen acciones ordinarias y los inversores que compran en rondas primarias suelen comprar acciones preferentes que les dan derecho a dividendos y preferencias de liquidación. Son los primeros en recuperar su inversión si la empresa alguna vez se vende.
De hecho, este documento revela que a partir de 2022, si SpaceX se vendiera, los primeros 6.670 millones de dólares se adeudarían a los accionistas preferentes. Desde entonces, la empresa ha recaudado otros 750 millones de dólares, por lo que la suma pagada inicialmente a los inversores probablemente debería aumentar al menos en esa cantidad. Si SpaceX realmente alcanzara su astronómica valoración actual de 137.000 millones de dólares, estas preferencias de liquidación (pagar primero a los inversores) no serán un problema para los empleados u otros accionistas de acciones ordinarias. Pero si un día la empresa realiza una venta de liquidación por menos de 7 mil millones de dólares, los accionistas comunes no podrían obtener nada.
En términos de dividendos, en 2019, documentos internos vistos por TechCrunch decían que SpaceX nunca pagó ninguno. Pero si su junta directiva quisiera declarar dividendos, se pagarían en cantidades fijas en función del momento en que los inversores compraron acciones. Esas cantidades van desde unos pocos centavos por acción para las acciones compradas en sus rondas más tempranas y más baratas, hasta más de 10 dólares por acción para las compradas en rondas posteriores y más caras.
Para los empleados, las noticias sobre sus acciones en 2022 fueron especialmente buenas. En febrero de 2022, SpaceX realizó una división de acciones de 10 por 1 de sus acciones ordinarias Clase A, B y C. Las acciones preferentes no se dividieron. Los documentos no dejan claro cuáles son las diferencias entre las distintas clases de acciones ordinarias. En las empresas públicas, las diferentes clases suelen tener diferentes derechos de voto. Por ejemplo, una clase de acciones retenidas por el fundador podría tener 10 votos por acción, lo que permitiría a los fundadores conservar el control de sus empresas mientras venden acciones y cobran.
En este caso, no está claro cuándo, si es que alguna vez lo hace, SpaceX se hará público. Las ventas secundarias como ésta siguen siendo una de las únicas formas que tienen los empleados de vender sus acciones.
Otra buena noticia para los empleados en esta venta fue que el precio de 70 dólares por acción fue una mejora con respecto a la oferta anterior de 56 dólares al ajustar por la división de acciones, informó Bloomberg en ese momento. Y Bloomberg también informó el mes pasado que la próxima oferta pública podría alcanzar entre 108 y 110 dólares cada una.
¿Qué inversores tuvieron que comprar?
Una de las revelaciones más interesantes de estos documentos fue que sólo un puñado de inversores fueron nombrados compradores autorizados. Y la mayoría de ellos estaban en la órbita de SpaceX, por así decirlo, lo que significa que los inversores son partidarios vocales del fundador de SpaceX, Elon Musk, o han tenido otros vínculos históricamente estrechos.
Ellos eran:
Andreessen Horowitz (a16z) fue autorizado a comprar casi 4,3 millones de acciones por casi 300 millones de dólares. Curiosamente, a16z no es un importante inversor histórico en SpaceX, pero logró subir a su mesa de capitalización a gran escala en el aumento de 250 millones de dólares de la compañía en agosto de 2022, según Pitchbook. También se convirtió en uno de los principales inversores de la ronda de 750 millones de dólares de SpaceX, con una valoración de 137 mil millones de dólares en 2023, informó CNBC.
El cofundador de la empresa, Marc Andreessen, conoce a Musk desde hace décadas que han trabajado en los mismos círculos de multimillonarios tecnológicos de Silicon Valley. En los últimos años, se ha convertido en un defensor de Musk, expresando admiración por el CEO de SpaceX, Tesla y X en todo tipo de formas, desde cómo Musk usa su dinero para seguir lanzando nuevas empresas hasta aplaudiendo su perseverancia. Andreessen incluso debatió públicamente con el multimillonario y rival VC Vinod Khosla (respaldador de OpenAI) sobre X (propiedad de Musk) después de que Khosla elogiara a OpenAI poco después de que Musk demandara a OpenAI. El debate llamó la atención de Musk.
Aliya Capital Socios está asociado con Aliya Growth Fund, que fue autorizado a comprar poco más de 1,4 millones de acciones por casi 100 millones de dólares. Aliya es una oficina familiar para ricos en Miami que dice que SpaceX es una de sus mayores participaciones. Aliya, que tiene participaciones en muchas startups preciadas como Figure AI, Impossible Foods, Anduril, aportó notablemente 360 millones de dólares cuando Musk compró Twitter en 2022 por 44 mil millones de dólares, informó Reuters. Incluso después de que Musk eliminara inmediatamente la plantilla de Twitter y su estilo de gestión provocara que otros (y anunciantes) huyeran, Aliya se mantuvo públicamente optimista. “Creemos que Twitter producirá un rendimiento de 4 a 5 veces en solo unos pocos años, con un riesgo de caída comparativamente limitado”, dijo a Reuters el director ejecutivo de Aliya, Ross Kestin, en diciembre de 2022.
Aliya también defiende felizmente a SpaceX. En abril, cuando Bloomberg informó que su negocio de satélites Starlink todavía está quemando más efectivo del que genera, Aliya recurrió a LinkedIn para duplicar la visión de Musk. Publicó: “Informes recientes indican la asombrosa cifra de 500.000 nuevos suscriptores de Starlink en los últimos cuatro meses (una hazaña que está lejos de ser una coincidencia) y más de 2,7 millones en total. Es un testimonio de una visión profunda acompañada de una ejecución impecable”.
gigafondo, cuyo cofundador es miembro de la junta directiva de SpaceX, recibió más de 1,4 millones de acciones a un costo de casi 100 millones de dólares. Gigafund fue cofundado por Luke Nosek, miembro de la mafia de Paypal, quien se unió a Peter Thiel cuando fundó Founders Fund. Thiel y Musk son, por supuesto, compañeros de la mafia de Paypal. En Founders Fund, Nosek lideró la primera inversión de capital de riesgo en Space X, ocupó un puesto en la junta directiva y ha estado en ella desde entonces. Dejó Founders Fund en 2017 para lanzar Gigafund. El cofundador de Gigafund, Stephen Oskoui, también es un ex inversor del Founders Fund y ha llevado a la empresa a cerrar acuerdos con otras empresas de Musk, incluidas Neuralink y Boring Company.
137 emprendimientos está asociado con 137 Holdings, que fue autorizado a comprar poco menos de 1,1 millones de acciones a un costo de casi 75 millones de dólares. 137 Ventures es un fondo de capital riesgo que es interesante porque su fama se debe a este tipo de compras secundarias. Los fundadores de 137 Ventures, Justin Fishner-Wolfson y Alex Jacobson, se conocieron mientras estaban en Founders Fund, trabajando en su inversión en SpaceX. Cuando Musk presionó originalmente a Thiel and Founders Fund para que respaldaran su nueva compañía de cohetes en ese momento, la inversión original en SpaceX iba a ser de alrededor de $ 5 millones hasta que Fishner-Wolfson abogó por que fuera mucho mayor. Founders Fund terminó emitiendo un cheque que representaba aproximadamente el 20% de su fondo y continuó tomando grandes posiciones en otras rondas SpaceX de otros fondos, dijo Fishner-Wolfson a Connie Loizos de TechCrunch en 2020. Lanzó 137 Ventures en 2011.
Punto 2 Demuestre la inversión Se le asignaron 1 millón de acciones que costaron 70 millones de dólares. Point 2 Prove parece un vehículo de propósito especial liderado por la secreta firma de inversión global Vy Capital, según un formulario D de la SEC de julio de 2022. Vy fue fundada por Alexander Tamas, quien pasó sus años de formación en DST de Yuri Milner. Si bien Tamas no dice mucho en público y, por lo tanto, no es un partidario vocal de Musk, su compañía comprometió 700 millones de dólares para la compra de Twitter por parte de Musk, informó Bloomberg en ese momento. Vy también tiene una participación en SpaceX y ha invertido en otras empresas de Musk como Boring y Neuralink. Un prospecto para un fondo Vy afirma que Tamas fue el inversor que aseguró para DST sus primeras participaciones en empresas como Facebook, Airbnb, Spotify, Twitter, Alibaba y otras. Marc Andreessen y el cofundador de su firma de capital de riesgo, Ben Horowitz, describieron una vez a Tamas a Bloomberg como: “Está en el marcado rápido de todos los que intentan construir las empresas de Internet globales más exitosas y de mayor escala en la actualidad”.
Gestión de Atreides está asociado con el Fondo de Circunstancias Especiales Atreides al que se le asignaron casi 429.000 acciones a un costo de casi 30 millones de dólares. El fundador del fondo de cobertura Atreides, con sede en Boston, Gavin Baker, se remonta a SpaceX. Antes de fundar Atreides en enero de 2019, Gavin pasó 18 años en Fidelity y llegó a administrar el fondo Fidelity OTC de 17 mil millones de dólares, según su sitio web. Hizo su primera inversión en SpaceX mientras estaba en Fidelity, y en 2022 SpaceX ocupaba la posición más grande de Atreide entre la parte de capital de riesgo de su fondo, informó Bloomberg. (Atreides tenía $ 3 mil millones en activos bajo administración ese año, pero actualmente tiene alrededor de $ 4 mil millones en activos bajo gestión, según una presentación reciente de la SEC). El fondo también ha tenido una participación significativa en Tesla desde 2019. Y Baker es un partidario público de Musk. . Sólo este mes escribió una publicación larga en X abogando por restablecer el paquete salarial de Tesla de 56 mil millones de dólares de Musk y respaldando el deseo de Musk de trasladar la incorporación de Tesla a Texas.
Fondo de Exploración TCP 2022 Se le asignaron más de 357.000 acciones por casi 25 millones de dólares. Este es un fondo asociado con LA’s Troy Capital Socios fundada por el fundador de Myspace, Josh Berman, según un formulario D de la SEC. Sin embargo, según varias cuentas, el socio director de Troy, Anthony Tucker, es el responsable de la inversión de Troy en SpaceX. Troy ha sido un patrocinador desde la ronda Serie J de SpaceX en 2019, que valoró a la compañía en alrededor de $ 28 mil millones después del dinero, según Pitchbook. Troy, que enfatiza las empresas con sede en Los Ángeles (aunque no se limita a ellas), también fue un inversor en el ahora desaparecido Hyperloop One que esperaba construir un transporte subterráneo rápido entre San Francisco y Los Ángeles basado en la idea de Musk.
Además, esta venta de SpaceX también autorizó a dos inversores más a comprar alrededor de otros 50 millones de dólares en acciones combinadas, aunque el rastro del papeleo era demasiado escaso sobre ambos para que pudiéramos determinar sus asociaciones con Musk.
SpaceX y todos los fondos no respondieron a múltiples solicitudes de comentarios, excepto Atreides, que declinó hacer comentarios.
