A fines de 2020, Miles Grimshaw se convirtió, y sigue siendo, la incorporación más reciente a la firma de riesgo Benchmark, que se ha negado obstinadamente a cambiar la forma en que opera fundamentalmente, a pesar de los muchos cambios que el resto del mundo de riesgo ha adoptado, particularmente con respecto a tamaño del equipo y activos bajo administración.
Con solo cinco socios generales, pocos directores en sus ahora 28 años de historia en Silicon Valley, y fondo tras fondo con un tamaño de menos de $ 500 millones, la empresa se sintió frustrada por turnos al tener que competir contra rivales con chequeras cada vez más grandes. Hoy, por supuesto, muchos de esos acuerdos y fondos de la era 2021 parecen malas apuestas para quienes los respaldaron, mientras que Benchmark, cuyas apuestas pasadas incluyen a Uber, Snap, WeWork y Sorare, parece inteligente por haberse apegado a la etapa inicial tradicional. invertir
Nos dio curiosidad saber qué opina Grimshaw, un graduado de Yale que anteriormente fue socio general de Thrive Capital de Joshua Kushner, sobre la forma en que opera Benchmark. También teníamos curiosidad por comprender el pensamiento de Benchmark sobre otra burbuja potencial: la IA generativa.
Ciertamente, las empresas pasadas y actuales de Grimshaw parecen estar adoptando enfoques muy diferentes. Thrive se lanzó directamente a una ronda reciente de $ 300 millones en OpenAI con una valoración de $ 29 mil millones. Mientras tanto, a principios de la primavera, Grimshaw lideró una ronda inicial de USD 10 millones en LangChain, que ayuda a los desarrolladores a crear aplicaciones más complejas. en la parte superior de grandes modelos de lenguaje como el construido por OpenAI.
Hablamos con Grimshaw la semana pasada sobre esas cosas y mucho más en una conversación que se extrajo a continuación y se editó ligeramente para mayor extensión y claridad.
TC: Esta es nuestra primera reunión. ¿Qué estudió en Yale? ¿Hubo algún paso entre la universidad y unirse a Thrive Capital en Nueva York?
MG: Sí, el viaje para ir a trabajar con el equipo de Thrive fue muy fortuito en 2010. Probablemente, en muchos sentidos, era un estudiante de artes liberales muy clásico, aunque técnicamente me especialicé en economía.
En ese momento, la pregunta era: ¿podrías tener un Silicon Alley? Y aquellos que estaban en la Costa Este se encontraron y se unieron y dijeron: Sí, podemos, hagámoslo, construyamos. Y entonces, cuando estaba en Yale, conocí a Will Gaybrick, que en realidad estaba en la Facultad de Derecho de Yale en ese momento; se convirtió en uno de los socios de Thrive y luego en el director financiero. [and now a unit president] de Stripe, y él y yo nos hicimos amigos orgánicamente en torno a intereses en productos y software de aplicaciones, y él conocía a Josh de sus días de estudiante, y comencé a salir con ellos en Nueva York los fines de semana y luego dije: ‘Hagamos un equipo ‘, así que me uní al grupo oficialmente en 2013, que fue cuando me gradué.
yo era la cuarta o quinta persona; Creo que en ese momento éramos un total de ocho personas, incluido un líder de finanzas y EA, así que estábamos en la esquina de lo que ahora es una oficina muy grande y te sentías un poco como los extraños demostrando que era posible y eso fue un momento muy divertido.
Puedo preguntar rápidamente: ¿Eres australiano? ¿Eres de Nueva Zelanda?
Soy británico. [Laughs.] Es un acento muy confuso porque crecí en el Reino Unido hasta los 12 años y luego me mudé a Boston. Soy el mayor de siete hijos. Puede ir al siguiente mayor, sin acento, así que estaba justo en la cúspide de conservar algunas palabras.
Ayer leí sobre alguien que se describe con un “acento inubicable”. ¿En qué se diferencian Thrive y Benchmark desde un punto de vista operativo?
En Benchmark, lo hemos mantenido simple y consistente. Solo somos nosotros cinco. Siempre es una sociedad igualitaria, con algún lugar en el rango de [traditionally] cinco a seis socios, cada uno enfocado en hacer uno o dos compromisos cada año. Una gran parte no es, en muchos sentidos, el capital, sino ese compromiso de servicio para ayudar a aumentar las probabilidades y la escala de éxito de los fundadores.
¿Ha crecido mucho Thrive? Han aumentado sus activos bajo gestión.
No sé el tipo exacto de cifras últimamente. Pero Josh y Kareen [Zaki] y Vince [Hankes] y el equipo de allí, tengo un enorme respeto y admiración por su ambición de servir a la gente de muchas maneras diferentes. Sé que después de que me fui, estaba el fondo de $ 2 mil millones y creo que desde otro fondo de $ 3 mil millones. No estoy seguro de qué tan grande es el equipo últimamente, pero creo que han seguido desarrollando varias funciones y apoyo para los fundadores y, por lo último que escuché, es varias veces más grande que cuando me fui.
En el frente de la IA, lideraste la ronda inicial en Langchain. ¿Cuál es el modelo de negocio allí? ¿Es este un negocio SaaS?
Si, exacto. En el espacio entre una experiencia de aplicación que se construirá y el modelo en la parte inferior de esa pila, existe una amplia gama de necesidades que se satisfacen con un software excelente. [Thanks to the large language models we’re seeing like GPT-4], se elevó el listón y se elevó lo que vamos a esperar del software, y ninguna empresa quiere ser un dinosaurio después del meteorito, asombrado y deambulando, pensando que todo es maravilloso. Lo que LangChain está respaldando es que los desarrolladores de aplicaciones lleguen al mercado y digan: “Está bien, genial, existe este modelo de lenguaje que escupe tokens. ¿Cómo convierto eso en flujos de trabajo y una excelente experiencia de producto para mis clientes?”
¿Dónde están esos desarrolladores encontrando LangChain?
Tiene un notable boca a boca en muchos sentidos. Ciertamente no hacemos marketing. Comenzamos a principios de este año y ahora tenemos un puñado de ingenieros, pero nadie fuera de un ingeniero en el equipo, que obviamente es muy activo en la comunidad de código abierto. Creo que Discord ahora tiene algo así como 20,000 miembros. el equipo es [also] en muchos eventos donde hay una avalancha de ingenieros y desarrolladores de aplicaciones que vienen y tratan de aprender, imaginar y crear. Y entonces están en la estela de toda esa energía.
Me interesó ver que lideraste una ronda semilla de $10 millones en esta empresa y que, como una semana después, Sequoia lideró una ronda de $20 millones. ¿Está bien?
Olvidé el momento exacto, pero sí.
¿Es Benchmark un inversionista en alguna de estas empresas modelo fundamentales?
Somos socios de Cerebrus, una empresa de chips de GPU [off which AI models run] pero no somos socios a nivel de modelo de base.
¿Tuviste la oportunidad de invertir en estas empresas? Obviamente, estos conjuntos han recaudado mucho dinero. Me pregunto si eso fue un factor.
No comenzamos nuestra toma de decisiones desde el punto de vista de que nos vamos a limitar a una inversión de $ 10 millones o $ 5 millones o lo que sea. Comenzamos aspirando a ser el primer y más impactante socio de los fundadores y sirviendo en sus directorios durante una década y ese es realmente el cuerpo de trabajo, y si un monto de financiación al inicio puede ser mayor de lo habitual, lo resolveremos juntos. .
Pero no hemos encontrado la convicción de imaginar la cuota de mercado sobredimensionada perdurable que puede tener uno de ellos. Creo que ves esto en el código abierto ahora que está saliendo y poniéndose al día rápidamente. Puedes imaginar las entradas a algunos de estos [large language models] obviamente disminuyendo el costo con el tiempo, ya sea la cantidad de cómputo disponible en un chip o el costo de cualquier chip. Obviamente, el conocimiento se está difundiendo, y cada vez más personas saben cómo hacerlo y no necesitan mucho dinero solo para intentar descubrir cómo hacerlo. Y así que incluso has visto la tasa de depreciación en algunas de las personas como los modelos de OpenAI. Por ejemplo, piense en la rapidez con la que han dejado obsoletos todos los gastos que han realizado en GPT-2 o GPT-3.
Ciertamente estamos agradecidos por todo el trabajo duro y ciertamente creemos que pueden ser buenos negocios, pero en lugar de eso, nos hemos centrado en la capa de desarrolladores por encima de eso. . .y están muy enfocados y ansiosos por conocer y asociarse con personas en ese viaje.
