Si 11 cifras es tu umbral de atención, quizás te interese saber que el valor empresarial (EV) combinado de las startups españolas superó los 100.000 millones de euros en 2023, según el último informe de Dealroom sobre el ecosistema tecnológico español. Como veremos, la inversión de riesgo en startups españolas también se mantuvo bastante bien, con 2.200 millones de euros recaudados en unas 850 rondas de financiación.
La cifra de capital riesgo de España fue menor el año pasado que en 2021 y 2022; Eso no es ninguna sorpresa, ya que estos años fueron casos atípicos. Sin embargo, a diferencia de otros lugares, el país no ha caído por debajo de los niveles de actividad previos a la pandemia. En 2019, como referencia, las startups españolas habían recaudado colectivamente 1.900 millones de euros en capital riesgo.
Pero primero, hay varias maneras de ver el vehículo eléctrico emergente de 11 cifras de España. Por un lado, sitúa a España por delante de Noruega, Italia o Portugal. Por otro lado, con un valor combinado de 191 mil millones de dólares, el ecosistema tecnológico de Cambridge por sí solo vale casi el doble que el de España. (Con 1 dólar que hoy vale 0,92 €, perdónanos por saltarnos las conversiones).
Se podría decir mucho sobre si España está haciendo lo suficiente para apoyar el emprendimiento, pero por hoy, ciñémonos a hechos y números.
Sumando el tiempo como factor, Francia alcanzó los 100.000 millones de euros en vehículos eléctricos iniciales combinados hace seis años, y Alemania hace nueve años. Pero el valor de la tecnología española también es uno de los de más rápido crecimiento en Europa, señaló Dealroom en una diapositiva. Dales más tiempo y tal vez algunas startups españolas se conviertan en decacornios y más también.
Aquí está el embudo según el informe:
Con un total de 2.200 millones de euros en inversión de riesgo, los resultados de 2023 movieron la aguja en la dirección correcta, pero sobre todo en la parte superior del embudo. El volumen de inversión para la “etapa inicial” (pre-semilla, semilla y Serie A) alcanzó un máximo histórico el año pasado, y las etapas de la Serie B y la Serie C se mantuvieron sólidas. Sin embargo, la actividad de la última etapa fue “tranquila”, según Dealroom, con solo dos megarondas (en la veterana plataforma de gestión de datos Denodo, que hace mucho que se mudó a los EE. UU.; y en la startup de eventos basados en datos Fever).
La desaceleración en la última etapa de la actividad no es exclusiva de España pero, como en otros lugares, podría ser preocupante. La actividad inicial no es sólo un embudo: también se supone que es un círculo.
Por ejemplo, las empresas de gran escala a menudo se convierten en fábricas fundadoras; en España ha sido el caso de Fever, pero también de Cabify, job&talent, Glovo y wallbox. Pero sin eventos de liquidez, resulta más difícil para los ex empleados convertirse en ángeles o iniciar nuevas empresas.
Esto también es una necesidad por parte del capital de riesgo, ya que las salidas proporcionan liquidez que puede reinyectarse en acuerdos en etapas iniciales. Sin grandes fusiones y adquisiciones e IPO, siempre existe el riesgo de que los fondos se vean privados de capital para invertir de nuevo.
Sin embargo, los capitalistas de riesgo españoles no parecen preocupados; el tiempo hará lo suyo, sugieren. Jaime Novoa, socio de Kfund, comentó en el informe que él y sus colegas están “muy seguros de que varias de las empresas que están siendo financiadas ahora se convertirán en ampliaciones en los próximos cinco a diez años”. Citó como señal positiva que la actividad en las primeras etapas “sigue siendo muy saludable”.
No sólo la etapa inicial es bastante activa, sino que los equipos que reciben financiación también están en línea con lo que Europa podría querer ver más. La mayor parte de la financiación de capital de riesgo destinada a startups españolas en 2023 se destinó a tecnología climática, seguida de biotecnología y energía limpia. Es demasiado pronto para decir cuántos de ellos podrían convertirse en centauros, pero definitivamente valdrá la pena seguirles el rastro.
