Bejul Somaia, el socio fundador de Lightspeed India, defendió firmemente el atractivo del panorama de inversión del sur de Asia, incluso a raíz de movimientos inquietantes como la decisión de Sequoia de segregar su empresa india.
“El modelo de empresas emergentes y de riesgo se basa en aprender y adaptarse rápidamente, navegar hacia arriba y comprender que las pocas empresas que realmente tienen éxito impulsan las economías y la humanidad y crean un valor enorme”, Somaia escribió en un ensayopublicado en Twitter.
“Y aquellos que no tienen éxito contribuyen a un ciclo de destrucción creativa que es esencial para el desarrollo de una economía de innovación. El potencial de la India sigue siendo increíblemente convincente: un mercado considerable, fundadores de alta calidad y adopción de tecnología unidireccional. La pregunta no es si hay potencial, sino cuál es la mejor manera de navegar este potencial”.
Los comentarios de Somaia se producen inmediatamente después de una creciente crítica de ciertas figuras de la industria que se han mostrado abiertamente escépticas sobre la decisión de Sequoia de cortar el brazo de India y el sudeste asiático. La firma de riesgo histórica dijo a principios de este mes que tiene la intención de separar sus operaciones en India y China de la nave nodriza de EE. UU., una medida que ha instigado un acalorado debate en la industria.
Chamath Palihapitiya, el multimillonario fundador de Social Capital, dijo que estaba desconcertado por la decisión de Sequoia de dividir el negocio de la India. “Me sorprendió por qué permitirían que India se fuera”, dijo en su podcast All-In la semana pasada. “India es un país que crece al 6% anual. Literalmente se parece a China en 2008-09. Creo que querrá adjuntarlos a usted mismo porque hace que el negocio de los EE. UU. se vea mejor”.
Palihapitiya dijo que no cree en la idea (la justificación registrada proporcionada por la empresa de riesgo) de que Sequoia está dividiendo el negocio debido a problemas de conflicto de cartera.
“Francamente, Sequoia China durante los últimos 15 a 20 años es tan buena o probablemente mejor que Sequoia US Sequoia India, no creo que tenga mucho de qué hablar y tal vez lo que Roelof (Botha, socio gerente de Sequoia Capital) decidió fue que este equipo simplemente no es muy bueno, por lo que podríamos cortarlo y volver a visitarlo más tarde”.
Sequoia India y SEA, el inversionista más prolífico de la región, recaudaron USD 9200 millones en 13 fondos durante la última década y media y respaldaron a más de 400 nuevas empresas. La firma, ahora conocida como Peak XV Partners, ha entregado $4.5 mil millones en salidas realizadas.
Lightspeed India, que también comenzó a invertir en India hace más de una década, ha recaudado 1600 millones de dólares hasta la fecha y ha devuelto alrededor de 1000 millones de dólares a sus socios limitados y el valor de sus activos actuales es de 3400 millones de dólares, dijo Somaia.
“La India no es para los pusilánimes. India es dura. Pero India lo vale”, escribió.
India se ha convertido progresivamente en un mercado extranjero clave para los inversores de capital de riesgo y de capital privado, que han estado recorriendo el mundo en busca de mercados de crecimiento sustancial durante las últimas dos décadas. Sin embargo, a pesar de que las nuevas empresas indias han recaudado más de $ 75 mil millones en fondos durante los últimos 15 años, las oportunidades de salida significativas para los inversores han sido pocas y distantes entre sí.
El socio de Tiger Global, Scott Shleifer, se hizo eco de un sentimiento similar a principios de este año. Es probable que India produzca los rendimientos de capital más altos a nivel mundial en el futuro, dijo, pero admitió que el segundo mercado de Internet más grande del mundo había generado históricamente rendimientos por debajo del promedio para el gigante inversor y que el ecosistema de inicio local estaba lidiando con desafíos de gobernanza y economía de la unidad.
“Los rendimientos del capital en India han sido históricamente malos. Si nos fijamos en las empresas de Internet líderes en el mercado, ya sea Google, Facebook, Alibaba o Tencent, sus ingresos superaron su coste hace más de una década. Tuviste un gran legado de los últimos 17-18 años de empresas de Internet materialmente rentables. Por lo tanto, los rendimientos de las acciones en Internet aumentaron mucho y los rendimientos para los inversores han sido realmente altos. Pero eso no sucedió en la India”, dijo.
