Thrasio, la nueva empresa estadounidense que recaudó miles de millones de dólares y popularizó el concepto de agregación de comercio electrónico (comprando y reestructurando docenas de marcas más pequeñas y terceros que venden en mercados como Amazon en un intento por lograr mejores economías de escala) ha comenzado una reestructuración propia. La compañía se acogió al Capítulo 11 de protección por bancarrota para reducir las pérdidas de una montaña de deuda. Dijo que también ha obtenido una financiación de emergencia de 90 millones de dólares de prestamistas existentes no identificados.
Thrasio recaudó más de 3.000 millones de dólares en capital y deuda a lo largo de los años para impulsar su estrategia de consolidación, y su caída en la protección por quiebra es uno de los mayores ejemplos de cómo las poderosas empresas tecnológicas en etapa de crecimiento han caído en los últimos tiempos.
El acuerdo de apoyo a la reestructuración cubre el 81% de los prestamistas de líneas de crédito renovables de Thrasio y el 88% de sus prestamistas de préstamos a plazo, dijo la compañía, y borrará alrededor de 495 millones de dólares de su deuda existente, además de aplazar todos los pagos de intereses en el primer año. postemergencia del Capítulo 11.
Se espera que los 90 millones de dólares en nuevo capital, dijo, “proporcionen liquidez suficiente para respaldar a la Compañía durante este proceso y más allá. En particular, el financiamiento permitirá la operación continua de las marcas de Thrasio, respaldará las operaciones comerciales en curso y brindará a la Compañía acceso a nuevo capital al salir del Capítulo 11 para respaldar las operaciones comerciales en el futuro”. Más detalles sobre la reestructuración aquí.
La noticia no debería sorprendernos: desde el año pasado se rumorea sobre la inminente quiebra de la empresa. Desde 2022, la empresa ha estado despidiendo empleados y tomando otras medidas para reestructurar su negocio, como retirarse de ciertos mercados.
Nos comunicamos con Thrasio para preguntarle si planea despedir a más empleados con las noticias de hoy y actualizaremos esta publicación a medida que sepamos más.
“Durante el año pasado, hemos logrado avances significativos transformando el negocio y avanzando en nuestro objetivo de presentar cientos de marcas a millones de clientes”, dijo Greg Greeley, director ejecutivo de Thrasio, en un comunicado. “Estamos tomando medidas para aprovechar este progreso fortaleciendo nuestra posición financiera y trabajando con nuestros prestamistas para respaldar nuestro éxito futuro. Thrasio es uno de los mayores vendedores externos en el mercado de Amazon y, con un balance fortalecido y nuevo capital, estaremos mejor equipados para respaldar nuestras marcas, escalar nuestra infraestructura y permitir oportunidades futuras”.
Thrasio en general ha sido víctima de una tormenta perfecta de las condiciones del mercado más su propio modelo de negocio.
En medio de la importante caída en la recaudación de fondos que afectó a las empresas tecnológicas privadas a partir de finales de 2021 (y que aún continúa), las empresas en etapa avanzada, que necesitaban más para mantenerse a flote pero que no estaban en condiciones de realizar una oferta pública inicial, se encontraban especialmente en una estrecho vínculo para mantenerse a flote.
Thrasio fue un caso de estudio en “startups” en etapa tardía: durante varios años había recaudado más de $3 mil millones en financiamiento a través de rondas de capital y deuda (dinero que reunió de inversionistas como Silver Lake, Oaktree, Innova y muchos más) para sí mismo. comprar una amplia gama de empresas de comercio electrónico más pequeñas creadas para funcionar con la infraestructura de cumplimiento de Amazon, pero con poco deseo de continuar y escalar esas empresas por sí mismas.
El discurso de Thrasio, el mismo utilizado por muchas otras empresas enrollables que todavía están en el mercado hoy en día, fue que comprando las mejores de estas empresas (existen millones de ellas en todo el mundo) se podría consolidar la producción, la distribución y marketing. Tendría un acceso sin precedentes a datos que podría utilizar en todo el negocio para mejorar los resultados generales. Y podría desarrollar nueva tecnología para mejorar esa operación más amplia.
“Nuestro negocio mejora a medida que crece, y estas inversiones serán invaluables a medida que continuamos por ese camino”, dijo Carlos Cashman, uno de los cofundadores en 2021, cuando todavía era el director ejecutivo. En ese momento, la compañía acababa de recaudar mil millones de dólares con una valoración, dijo, de “hasta” 10 mil millones de dólares. Josh Silberstein, otro cofundador (que ya no está en la empresa), dijo a TechCrunch en 2021 que Thrasio obtuvo una ganancia de 100 millones de dólares sobre unos ingresos de 500 millones de dólares en 2020.
Nada de eso salió realmente según lo planeado, como probablemente puedas adivinar. Consolidar negocios dispares no es tan fácil de hacer como parece. Los gustos de los consumidores por los bienes cambian todo el tiempo y, además, el comercio electrónico ha sufrido mucha presión debido a la contracción de la economía, lo que significa que los objetivos de ventas probablemente fueron difíciles de alcanzar en lo que podría haber sido una base de costos tambaleante.
Hubo despidos y un cambio de liderazgo, lo que trajo a Greeley en 2022. En septiembre de 2023, la firma del mercado secundario Forge Global estimaba que la valoración de Thrasio, que a su vez ya había archivado los planes para una IPO debido a sus propias finanzas y al estado. del mercado de IPO, se había reducido a sólo 193,9 millones de dólares. (Señaló que incluso en 2022 eran “sólo” 4.500 millones de dólares, no los 10.000 millones de dólares que la empresa había dicho que eran).
Thrasio es el más notable de los roll-ups en colapsar, pero con compañías como Branded, Berlin Brands Group, SellerX, Heyday, Heroes, Perch y otras más recaudando colectivamente más de mil millones de dólares para saltar a la carrera de agregación, es poco probable que sea así. ¿el último?
